O trabalho tem por objetivo apresentar uma comparação entre dois testes (o Teste da Razão da Verossimilhança e o Teste pela Aproximação Normal) que possam auxiliar no aperfeiçoamento nas técnicas de validação do VaR. A partir do processo de simulação de Monte Carlo, procura-se estimar o número de perdas que excedem o VaR, em seguida, confrontá-las por meio dos dois testes e, posteriormente, verificar a eficiência de ambos. As simulações estão estruturadas na distribuição de probabilidade multivariada de forma que os retornos futuros de diversos ativos convirjam para a sua média histórica de um período pré-estabelecido. Este trabalho desenvolve, também, uma abordagem sobre alguns aspectos que possam comprometer o modelo Value-at-Risk e considerações sobre a alocação de capital ajustado ao risco em investir em renda variável aplicada, por exemplo, em entidades de previdência ou
seguradoras.